有时候散户朋友看到上市公司公布的财报中，净利润大幅增长，就以为发现了业绩好的牛股。结果很容易就被主力诱多，一买进去就被套住，还不知道是什么原因。其实，净利润指标好能说明一些问题，但未必真的是盈利能力变强了。下面，希财君给大家分析一下原因。

净利润增长的原因

上市公司的净利润暴增的主要原因有这几种：

1. 业绩确实大幅提升，净利润等于收入减去成本，那么 净利润大幅改善的原因可能是产品卖得好，收入大幅增加；也可能是公司加强了内部管理，减少了不必要支出或是技术改进、原材料降价使得产品的生产成本降低。

2. 业绩不稳定，有的公司收入不稳定，或是销售回款时间较长，那么必然有一段时间业绩比较差。在这个基础上，净利润就可能出现暴涨暴跌的情况。

3. 非经常性损益，就是正常的经营收入以外的“外财”，比如政府补贴、减税、股权转让、变卖资产、投资盈利等等。如果前期净利润基数低，这部分收入会让净利润大幅增长。

为什么净利润指标衡量业绩不靠谱

有的上市公司出于某些目的，可能会采取一些措施来粉饰财务报表，净利润指标自然是重点修饰的对象。常见的目的有：

1. 企业为了达到IPO上市的盈利条件，需要最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，有的公司为了尽快上市不惜财务造假。

2. 公开增发股票时，要求三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六，净利润也是加权平均净资产收益率的计算依据之一。

3. 亏损股为了保壳，如果上市公司连续多年亏损，为了避免被强制退市，就会在年底开始变卖资产，使得第二年公布年报时净利润数据为正。

4. ST股为了避免退市，需要保证不会出现这种情况：最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值或者因追溯重述导致最近两个会计年度净利润连续为负值。

怎么看真实业绩

为了避免被企业修饰净利润的小手段迷惑，我们应当更关注扣非净利润，因为主要收入以外的其他收入很可能是不可持续的，未来公司的业绩可能又会降低。所以，我们需要搞清楚公司净利润大幅改善的原因。比如，是否因为变卖厂房、土地等固定资产获得的收入；获得了政府补贴、税收减免等政策优惠；转让子公司股权或是短期对外投资取得的收益等等。

而扣非净利润是扣除与企业经营无关的一切收入与开支后得到的利润，反映了企业的真实的盈利能力。所以，当看到股票的净利润很高，而扣非净利润为负，就要多加小心了。

以上就是关于用上市公司净利润指标衡量业绩是否合理的一个分析，希望能对您有所帮助。

延伸阅读：什么是换手率?

换手率是指在某一特定时间内，某只股票的成交量与其总流通盘的比值。换手率指标意味着一定时期内股票换手交易的大小，同时也反映了股票的流通性强弱。通常情况下，个股换手率愈高，意味着该股多空、双方换手积极，股性活跃;反之，则表示该股股性呆滞，缺乏市场追捧。

通过分析各种股票不同的换手率，交易者可以择强弃弱，抓住市场热门股，紧跟市场主流热点，以获取阶段性的投资收益;同时也可以在市场顶部察觉主力出货的程度以及市场跟风的意愿。

比如个股5日换手率达到100%，即意味着该股非常活跃，交易者进、出非常热烈。可能5日前所有的持股者均换了新人，也可能有部分持股者一直未动，而另外一部分持股者则出现了多次进、出的状况。所以在看待换手率这个指标的时候，交易者必须清醒地认识到，即使个股换手率在短期内达到了200%，也仍然有部分持股者没有抛售，而重仓的主力也往往无法顺利出局。这里面有很大的“水分”来自短线交易者的热炒。