股票技术分析的误区有哪些股神巴菲特怎样选择高毛利率公司

互联网 2026-06-17 08:06:32

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股票技术分析的误区有哪些股神巴菲特怎样选择高毛利率公司，下面跟随零三财经网小编一起来了解下。

　　股票技术分析的误区有哪些

　　技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。

　　所有的技术分析都是建立在三大假设之上的。一、市场行为包容消化一切。这句话的含义是：所有的基础事件--经济事件、社会事件、战争、自然灾害等等作用于市场的因素都会反映到价格变化中来。二、价格以趋势方式演变。三、历史会重演。

　　技术分析分析能为我们提供精确的建仓时机和点位。但是需要明白，所有的技术指标都是对历史数据进行分析统计，具有滞后性，是不可能预测未来行情的。技术分析的作用在于发现当前价格在历史中处于何种水平，从而为我们提供建仓时机和点位。所以不要轻信一些分析师对行情的预测，一个好的分析师是不会去预测行情的，他们只关注价位所处的状态是在趋势中还是在震荡中。

　　多益善还是大巧不工，技术分析的误区何在。走进书店，关于技术分析的书籍可谓林林总总，洋洋大观，既有大量的翻译自国外的教材和畅销书，也有国内投资者自己编纂总结的经验之谈，我想这种现象反映了人们的一种集体潜意识，即认为技术分析在金融投资中的地位是相当重要的，如果不是最重要的话。这是一个思维惯性的陷阱，遗憾的是大多数初涉投资的还是毫无知觉的跳了进去，并且往往深陷其中而不能自拔。

　　技术分析在金融投资中的地位是毋庸多言的，绝大多数成功的投资者，都或多或少的借力于技术分析的帮助。但真理往前一步就变成了谬误，过度的沉迷于技术分析，就会只见树木，不见森林，在金融投机的迷宫中找不到奶酪。

　　关于技术分析的第一个误区，表现在对技术分析的否定。正如投资是一门艺术，技术分析也是一门艺术，偏重于历史经验的总结而缺少科学研究的精确。好比我们看瞎子摸象，摸到大象大腿就说大象是柱子固然有其片面性，但也反映了局部的真实。尽管没有任何一种技术分析方法是万能的，但任何一种经过时间检验的技术分析方法都有其可用之处。使用技术分析方法，本来的目的是取其长而舍其短，如果因其短而舍其长，不是误区又是什么呢？

　　关于技术分析的第二个误区，表现在技术分析方法的滥用。市面上流传的技术分析方法不下十几类，每一类方法的用法更是不可胜数。这确实令刚入伍的新兵喜不自禁，个个觉得新鲜，哪个都想用用，结果几年下来，好比狗熊掰棒子，每棵玉米都糟蹋了一遍，帐户净值却连买一个棒子都不够了。

　　关于技术分析的第三个误区，表现在技术分析方法的错用。因为可用的方法太多了，往往会犯贪多嚼不烂的毛病，每个方法都是浅尝辄止，并没有真正吃透任何一种方法，对方法的长处、短处、适用范围缺少深入的研究，或照本宣科的使用，或自以为是的改造，结果往往是方法的可用之处没能发现，不可用、不该用的地方全部用上了。这也应了一句话，“尽信书不如无书”。

　　技术分析方法好比兵器库中的武器，有原子弹、大炮、狙击步枪、手榴弹、地雷、火箭筒、机关枪、高射炮，也有空军、陆军、海军。一个战士想背着所有的武器上战场固然是个笑话，高射炮打蚊子更是不合情理，因为吃了败仗而怪罪手中的枪更是不可取的愚人之愚。

　　在使用技术分析方法的问题上，能够跳出误区，把一种方法用精、用透，用其所长，避其所短，就已经受用无穷了。

　　股神巴菲特怎样选择高毛利率公司

　　沃伦·巴菲特（Warren Buffett，1930年8月30日— ），全球著名的投资商，生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。在2008年的《福布斯》排行榜上财富超过比尔盖茨，成为世界首富。在第十一届慈善募捐中，巴菲特的午餐拍卖达到创记录的263万美元。2010年7月，沃伦·巴菲特再次向5家慈善机构捐赠股票，依当前市值计算相当于19.3亿美元。这是巴菲特2006年开始捐出99%资产以来，金额第三高的捐款。2011年12月，巴菲特宣布，他的儿子霍华德会在伯克希尔哈撒韦公司中扮演继承人的角色。2012年4月，患前列腺病，尚未威胁生命。

　　巴菲特最偏爱产品差异化形成的竞争优势，他称那些需求旺盛又无可替代的产品具有“经济特权”（economicfranchise），体现为能够高定价，获取高利润：“一项特许经营权的形成，来自于具有以下特征的一种产品或服务：（1）它是顾客需要或者希望得到的；（2）被顾客认定为找不到很类似的替代品；（3）不受价格上的管制。以上三个特点的存在，将会体现为一个公司能够对所提供的产品与服务进行主动提价，从而赚取更高的资本报酬率。”

　　定价能力在财务报表上一个最重要的体现就是高毛利率。毛利等于营业收入减去营业成本，毛利率等于毛利占销售收入的百分比。巴菲特非常欣赏具有定价能力的高毛利率公司。

　　巴菲特非常欣赏的上市公司产品或服务由于拥有经济特权，能够主动提高定价，而成本和行业平均水平差不多，所以能够保持远远高于行业平均水平的毛利率。巴菲特非常欣赏的投资大师费雪也认为：真正能够让你投资赚大钱的公司，大部分都有相对偏高的毛利率，通常它们在行业内有最高的毛利率，而且连续多年拥有较高的毛利率。

　　巴菲特青睐那些产品具有持续竞争优势、能够高定价的公司，体现在财报上则表现为长期保持较高毛利率。比如在他长期持有的公司中，可口可乐一直保持60%或更高的毛利率，债券评级公司穆迪的毛利率则达73%，伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司为61%，箭牌公司的毛利率为51%。

　　相比之下，那些没有强大竞争优势的公司毛利率就低得多了。例如：濒临破产的美国航空公司（UnitedAirlines）毛利润仅为14%，陷入困境的汽车制造商通用汽车公司（GeneralMotors）毛利率只有21%，曾经陷入困境但现在已经扭亏为盈的美国钢铁公司（U.SSteel）的毛利率为17%，一年四季都在激烈竞争的固特异轮胎公司毛利率只有20%。

　　巴菲特在股市低迷时期买入高毛利率公司股票，长期持有，取得了很高的投资收益率。那么，在中国股市投资高毛利率公司效果又如何呢？

　　我用wind系统筛选了A股高毛利率公司，其结果为：

　　1、2000年之前上市且2000年至2009年10年间每年销售毛利率都大于等于30%的，共有70家。

　　2、2000年之前上市且2000年至2009年10年间每年销售毛利率都大于等于50%的，共有30家。

　　分析表明：

　　1、整体而言，毛利率越高，股价涨幅越大。2000年至2009年10年间每年毛利率都大于等于30%的70家公司，10年股价涨幅平均为380%；2000年至2009年10年间每年毛利率都大于等于50%的30家公司，10年股价涨幅平均为449%。同期中信标普300指数涨幅为237%。

　　2、就个股而言，10年平均毛利率高的公司股票10年涨幅未必高。比如，10年以平均毛利率91%排名第一的ST东海股票涨幅只有1%，10年以平均毛利率79%排名第二的东方宾馆股票涨幅只有91%，都远远落后于同期指数237%的涨幅。而10年平均毛利率36%、排名倒数第四的福耀玻璃股票涨幅却高达1506%。10年平均毛利率前5家公司股票10年股价涨幅平均为328%，而10年平均毛利率后5家公司股票10年涨幅平均为589%。

　　我们的结论是，选择高毛利率公司比选择低毛利率公司整体上取得更高投资收益率的可能性更大，但选择少数个股未必如此。一个主要的原因是，毛利并不等于净利，真正推动股价长期涨幅的是完全属于股东的净利。所以，巴菲特发现一家拥有经济特权产品而且具有高毛利率的公司后，并不会马上断定其为超级明星公司，而是会进一步分析其它财务指标，综合考察其为股东创造税后净利的盈利能力高不高。就好像看到一个身高2米的大个子后，初步判断其有打篮球的优势，但能不能成为姚明那样的超级明星，还需要通过其它指标进一步观察。欲知巴菲特如何进一步分析公司，且看下回分解。

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