“光纤+液冷+商业航天”实际上是三条高景气产业链的交叉组合：一端是AI算力中心对高速光互联和液冷散热的需求，一端是低轨卫星组网、商业火箭和卫星互联网带来的高可靠光电连接、特种线缆及测试需求。部分公司同时横跨两条甚至三条产业链，因此市场关注度更高。

　　产业链主要可以分为四个方向：

　　光纤光缆：普通通信光纤向G.654E、多模光纤、空芯光纤、特种光纤和高密度数据中心布线升级。

　　AI液冷：冷板、CDU、液冷连接器、Manifold、液冷服务器以及整套数据中心热管理基础设施。

　　商业航天：卫星/火箭连接器、特种电缆、光纤组件、星载通信以及可靠性测试。

　　高速光互联：FAU、MPO、光器件、光模块、高速连接器及CPO/NPO，连接AI算力和未来卫星高速通信两大应用方向。

　　当前最值得关注的是“AI光纤需求增长+液冷规模化渗透+低轨卫星批量组网”三条增量主线，其中能够同时覆盖两条以上产业链的公司产业逻辑更完整。

　　亨通光电

　　主营业务：国内光通信和能源互联综合型龙头，业务覆盖光纤预制棒、光纤、光缆、海洋通信、海底光缆、海洋能源及电力传输等领域，具备从光通信材料到海洋通信系统的产业链能力。

　　概念关联：光棒+光纤光缆+海底光通信，核心对应光通信基础设施。

　　公司亮点：AI数据中心扩张正在拉动光纤需求，公司2025年明确指出本轮光纤景气的重要驱动力已经由传统FTTH、5G转向AI数据中心;同时持续布局光通信、海洋通信及跨洋通信系统。商业航天并非目前最核心的业绩逻辑，更主要看AI光纤和海洋通信。

　　中天科技

　　主营业务：业务覆盖光纤预制棒、光纤、光缆、海缆、电力电缆、新能源等，并持续向数据中心特种光纤、空芯光纤及高端通信产品升级。

　　概念关联：AI数据中心光纤+空芯光纤+特种光缆。

　　公司亮点：公司已实现多芯光纤稳定量产，并布局G.654E、G.657A2、数据中心A2/A2+以及空芯光纤等产品。2026年上半年受AI算力和数字新基建需求拉动，光纤光缆供需改善，公司预计上半年净利润同比增长50%—60%。

　　申菱环境

　　主营业务：专注数据中心、工业及特种领域环境控制，产品覆盖精密空调、冷水机组、CDU、Manifold、浸没式/冷板式液冷及数据中心整体温控系统。

　　概念关联：CDU+Manifold+冷源+AI数据中心液冷系统。

　　公司亮点：公司自2011年开始布局数据中心液冷，目前CDU覆盖200—1800kW，可支持冷板、浸没和喷淋式液冷，并推出可支撑180kW以上单柜的大液冷系统。根据公司募集说明书援引赛迪顾问数据，公司在2024年中国液冷数据中心CDU厂商及智算液冷市场排名均居前列。

　　中科曙光

　　主营业务：国内高性能计算、服务器、存储和算力基础设施重要厂商，产品覆盖高性能计算机、服务器、存储、云计算以及机房液冷基础设施。

　　概念关联：AI服务器+液冷服务器+数据中心液冷基础设施。

　　公司亮点：公司在服务器和计算设备之外长期布局液冷基础设施，已经拥有浸没式液冷服务器相关密封结构、热管理等专利;中科曙光体系中的曙光数创更是专业液冷平台，因此公司属于“算力设备+液冷基础设施”协同型标的。

　　西测测试

　　主营业务：专业从事航空、航天、船舶及电子领域第三方试验检测和电子装联服务，业务覆盖环境与可靠性试验、电磁兼容测试、元器件检测筛选和电子装联。

　　概念关联：商业卫星+商业火箭可靠性测试+电子装联。

　　公司亮点：商业航天属于公司重点拓展的新兴应用市场，可为卫星、火箭及航空航天电子装备提供从元器件筛选、电装制造到可靠性及EMC试验的一站式服务。不过公司此前明确提示，2025年商业航天收入占比仍较小，目前主要处于业务拓展阶段。

　　中航光电

　　主营业务：国内高端连接器及互连系统龙头，产品覆盖电连接器、光连接器、高速连接器、光模块、线缆组件以及液冷连接和散热系统，广泛应用于航空航天、防务、汽车及数据中心。

　　概念关联：商业航天连接器+光互连+液冷连接器+冷板，三条产业链同时覆盖。

　　公司亮点：公司商业航天产品覆盖连接器、电缆组件、光器件、光模块和光缆组件，并已进入商业火箭、商业卫星重点型号;数据中心领域又形成高速连接器、光传输、液冷连接器及冷板组件完整矩阵。2026年上半年液冷散热产品订单同比翻番，并深度参与头部客户智算平台项目，是名单中“商业航天+液冷+光互联”交叉度最高的公司之一。

　　华丰科技

　　主营业务：主要从事高速连接器、线缆组件及工业连接器研发生产，近年来重点向AI服务器高速互联、光电互联、液冷连接和商业卫星连接器延伸。

　　概念关联：224G高速连接器+液冷连接器+商业卫星高速连接器。

　　公司亮点：部分224G高速连接器已经批量交付，液冷连接器及热控流道系统已经取得小批量订单;商业航天方面自主开发JHD系列卫星高速连接器，产品已经向激光通信等客户供货，多款产品完成初样、正样验证并实现小批量交付，是三条题材交叉度较高的新兴标的。

　　远东股份

　　主营业务：核心业务包括智能电缆、电力电缆、特种线缆、海缆以及新能源材料等，向数据中心、航空航天、新能源和高端装备等高端线缆应用延伸。

　　概念关联：商业航天特种电缆+数据中心电力基础设施。

　　公司亮点：公司智能缆网产品已经参与海南商业航天发射场等项目，同时切入AI算力和商业航天等新兴领域。其逻辑更偏商业航天及算力中心电力传输配套，而不是光纤和液冷核心设备。

　　永鼎股份

　　主营业务：形成“光棒—光纤—光缆—光芯片—光器件—MPO”的光通信产业链，同时布局电力传输、新能源汽车线束和高温超导等业务。

　　概念关联：光棒光纤光缆+激光器芯片+MPO高速光互联。

　　公司亮点：公司2026年持续推进空芯光纤、超低损耗光纤和数据中心A2/A2+光纤，并已经实现70mW、100mW CW DFB及100G EML等激光器芯片量产，产业逻辑已经从传统光纤光缆进一步延伸到AI高速光互联。

　　光库科技

　　主营业务：专业从事光纤激光器件和光通信器件，产品包括FAU、WDM、隔离器、MEMS Switch、MPO/MTP、CPO光纤阵列以及薄膜铌酸锂调制器等。

　　概念关联：FAU+CPO光纤阵列+高速光器件+薄膜铌酸锂调制器。

　　公司亮点：公司重点受益于800G、1.6T以及CPO/NPO带来的高速光互联升级，DR4/DR8 FAU、MT-FAU、CPO光纤阵列和薄膜铌酸锂调制器均已形成产品布局;其核心逻辑是AI高速光通信，而非液冷或传统商业航天。

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